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2019年電力設備投資策略:逆周期電網投資穩增長 市場化成長行業揚飛帆

逆周期電網投資穩增長,市場化成長行業揚飛帆-2019 年電力設備投資策略

投資建議

電網:國內電網投資將進入“新常態”,電網投資呈現結構性變化。短期來看:當前國家拉動基建穩增長預期大幅提升的背景下,重啟特高壓建設具有重大意義。特高壓核心產品龍頭公司競爭力強且中標份額較為穩定,未來兩到三年特高壓業績將有望持續高增長且確定性最大,重點推薦。長期來看: 風能、太陽能、新能源車、微電網等新型能源大量興起標誌著我國能源轉型 正在加快,能源互聯網是能源轉型的方向,自動化、智能化、可通訊化、信 息化電網建設需求將大幅上升,同時配電網需要兼容並蓄更多的新能源,其建設需求特別是二次需求也將快速提升。2019 年-2020 年特高壓公司

自動化:短期受宏觀經濟影響較大,2019 下半年有望再邁入成長軌道。截止 2018Q3 行業增長 8.2%並不算太差。短期:工業製造業應當仍在向下尋 底過程中,近來板塊估值的下殺已反映對於 2019 年 1 季度的悲觀預期;中 期:中小型企業改擴建項目需求依舊龐大,2019 年下半年在外部信貸放 鬆、利稅下調的外部友好政策下,利潤總額的企穩和逐步轉暖的經營預期將 有望釋放這類需求。長期:工控行業已經步入了外部政策大力扶持、需求實質性增長的中速發展期,需要以戰略眼光看待自動化升級“黃金十年”。

充電樁:下遊拉動+政策利好,充電樁產業鏈迎來機遇期。截止 11 月份我國 新能源車保有量達到 250 萬,車樁比例為 3.4:1。充電樁一定程度製約了新 能源車消費需求的進一步增長,該情況亟待改善,加之補貼政策傾斜逐步由 車轉向樁,未來 3 年充電設備製造商迎來廣闊市場空間。我們判斷 2019 年 將出現兩類趨勢:1)充電量將急劇增大,其中公共類充電樁快充需求隨著 運營車數量的不斷增大也將快速放大。2)充電樁數量快速增長,以進一步 縮小車樁比,其中充電樁特別是公共類充電樁功率將呈現明確提升趨勢,整 機製造商、充電模塊等電力電源設備製造商將直接受益。

低壓電器:國產品牌繼續向中高端及成套解決方案方向發展,龍頭企業份額 將進一步提升。低壓電器國內品牌經過長達 20 多年的迎頭追擊,在研發、 生產、檢測及創新服務上均逐步接近外資水平。2019 年低壓電器行業集中度 將持續提升,國內品牌中高端趨勢進一步深入,同時向成套解決方案發展。 2019 年行業增速將有望保持 7%左右的中速增長,看好該領域份額不斷提升 的龍頭企業,以及在中高端市場及係統解決方案表現突出的白馬企業。

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